在底部逐步企稳之后，钢铁板块18日出现小幅反弹。个股方面，西宁特钢（600117）涨超6%，南钢股份（600282）、中信特钢（000708）涨超3%，久立特材（002318）、杭钢股份（600126）等个股纷纷跟涨。

　　当前，钢材基本面有望改善。供给端，11月15日开始，北方采暖季限产逐步展开，压制钢材产出。

　　需求端，钢材逐步进入传统消费淡季，钢材基本面呈现供需双弱格局，不过值得注意的是，抖客网，10月钢铁产业链下游部分行业供给边际有改善。据华宝证券研报数据，10月中汽协汽车产量环比增加12.2%，中汽协乘用车产量环比增加12.52%；均高于历史同期水平，反映随着缺芯影响缓解，汽车供给释放改善幅度较大。同时，从9月底以来官方及协会所释出的信息和数据来看，房地产政策开始适度纠偏，房地产投融资有望企稳。兴业证券认为，钢价有望逐步企稳。

　　原料端，煤炭产出在政策刺激下逐步释放，铁矿石港口库存持续上升，煤炭、铁矿石价格相对偏弱，钢材生产成本延续下滑。

　　整体看，兴业证券指出，随着采暖季限产推进，消费端地产预期改善，钢材社会库存持续下滑，钢价或将逐步企稳，叠加成本端煤炭、铁矿石承压走弱，钢铁盈利有望回升。

　　回调已超2月

　　7月前，钢铁业需求稳定有一定增长，叠加全球大宗商品价格全面上涨，钢铁行业供需两旺。钢企也在此背景下产销两旺，赚的盆满钵满.据中钢协统计，今年1月至8月，会员钢铁企业营业收入4.68万亿元，同比增长46.6%；实现利润2904亿元，同比增长1.5倍；平均销售利润率6.2%，同比上升2.56个百分点。在这一背景下，钢铁板块也走出一波浩浩荡荡的“牛市”。

　　但7月起，钢铁的上下游均出现恶化的势头。

　　在需求方面，拆分钢铁行业的下游消费，可以发现，建筑业占比过半高达56%，作为房屋建造的主要钢材的螺纹钢行情一定程度上代表了我国钢铁产业的行情。

　　近年来，随着国家对房地产调控政策的实施，“房住不炒”被多次强调，房地产行业持续降温，特别是今年4月地产新开共面积同比由正转负，其他各项数据也开始随之进入下降通道中。

　　不过此前由于还有限产支撑着，所以行情一时间没有反转。不过据市场分析人士指出，钢铁供给方面收紧的速度远不及需求端下滑的速度，量少且需求弱，限产并不能给钢铁行业带来利润上的增长，供需双弱，从而导致了钢铁行情在9月一泻千里。

　　投资建议

　　11月初以来钢铁板块逐步由企稳迹象。在当前时点，华宝证券建议配置三类公司：继续关注下游投资端边际改善，带来螺纹钢建材需求回升，重点关注限产压力较小省份的、以螺纹钢建材产品为主的上市公司。考虑到钢铁板块目前估值偏低，建议关注长期分红水平较高的上市公司。关注受下游油气行业景气度回升，受益的管材类公司。